Kuoni Aktie
Analyse vom 2011-01-17
Kuoni hat aus der Krise gefunden. Dank der hohen Nachfrage in Skandinavien und Asien gelang nach 9 Monaten die Rückkehr in die schwarzen Zahlen. In Großbritannien, der Schweiz und anderen Ländern Westeuropas laufen die Geschäfte dagegen noch schleppend. Der Umsatz stieg daher auch nur um 1,4%. Dennoch haben wir aufgrund der überraschend guten operativen Entwicklung unsere Gewinnschätzung für 2010 deutlich erhöht. Für das neue Jahr sind wir ebenfalls optimistisch, zumal die Buchungen schon jetzt um 5% über V orjahresniveau liegen. Mittelfristig wird das nahezu abgeschlossene Umbauprogramm helfen, mit dem der Konzern ab 2012 die Fixkosten um 40 Mio SFr senken will. Schon 2010 dürfte Kuoni ein Sparvolumen von mehr als 20 Mio SFr realisiert haben. Künftig will der Konzern auch mit Mekka-Pilgern Geld verdienen. Den Verwaltungsaufwand, den die Visa-Anträge verursachen, will Saudi-Arabien auslagern. Um den lukrativen Großauftrag bewirbt sich die Kuoni-Tochter VFS Global, die schon jetzt mit Visa-Anträgen 100 Mio SFr erwirtschaftet. Mit dem Auftrag könnte sich das Volumen langfristig mehr als verdoppeln. Daneben winkt das Geschäft mit den Pilgerreisen selbst. Selbst unabhängig von dem möglichen Auftrag ist das Wachstumspotenzial beträchtlich, da erst wenige Regierungen ihre Visa-Dienste ausgelagert haben. Wachstum verspricht daneben die Expansion in China sowie in den Nahen Osten.
Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”
Analyse vom 2010-07-19
Das Jahr 2009 stand im Zeichen der Finanzund Wirtschaftskrise, der Auswirkungen der Schweinegrippe sowie starker Währungsverluste. Belastet haben zudem Aufwendungen von 30 Mio SFr für Restrukturierungen. Der Umsatz schrumpfte um fast 20%, Kuoni blieb aber gerade noch in den schwarzen Zahlen. Kuoni veröffentlicht zwar keine Zahlen für das 1. Quartal, das Frühjahrsgeschäft lief aber schon gut an. In der Schweiz kam es jedoch zu einem Buchungsrückgang um 8%. Zuwächse gab es dagegen in Skandinavien, Großbritannien, Benelux und in Asien. Auch das Sommergeschäft verläuft stabil. Die Herbstbuchungen liegen sogar über Vorjahresniveau. Besonders das Geschäft mit älteren Kunden boomt. Langfristig verspricht die Vollübernahme von Etchina hohes Wachstumspotenzial. Et-china ist auf Pauschalreisen ins Ausland und innerhalb Chinas spezialisiert und vertreibt online Flugtickets, Hotelbuchungen und Mietwagen. Der Konzern hat die Rückreise gestrandeter Kunden nach dem Vulkanausbruch auf Island hervorragend organisiert und damit seinen guten Ruf gestärkt. Allerdings beläuft sich der finanzielle Schaden durch die Flugsperre über weiten Teilen Europas auf etwa 18 Mio SFr. Die Aufwendungen werden in der Halbjahresbilanz ausgewiesen. Daneben fallen in diesem Jahr nochmals 46 Mio SFr für Restrukturierungen an. Maßnahmen sind die Zentralisierung des Einkaufs sowie die Verbesserung des Vertriebs durch ein neues Buchungssystem. Insofern dürfte Kuoni auch 2010 nur mit einem kleinen Gewinn abschließen.
Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”
