Analyse vom 2010-11-15

Microchip kann auf ein Rekordquartal zurückblicken. Im 2. Quartal erzielte der Konzern bei Umsatz, Betriebsergebnis und Nettogewinn Rekordniveaus und konnte seine eigenen Erwartungen übertreffen, auch weil die Integration von Silicon Storage Technology schneller als erwartet voranschreitet. Alle Produktlinien verzeichneten ein deutliches Wachstum, sodass CEO Sanghi Microchip auf einem guten Weg sieht, das langfristige Umsatzziel von 2 Mrd in den kommenden Jahren erreichen zu können. Microchip hat eine gesunde Bilanz und liquide Mittel in Höhe von 1,3 Mrd $ in den Büchern stehen. Das Geschäftsmodell hat sich in der Krise als sehr robust erwiesen. Bereits im Fiskaljahr 2010 wurde beim freien Cashflow ein Rekordniveau erreicht. Darauf aufbauend verfolgt der Konzern eine aktionärsfreundliche Dividendenpolitik und hat im vergangenen Geschäftsjahr rund 60% des freien Cashflows an seine Aktionäre ausgeschüttet. Dass Microchip eine niedrigere Zyklik als andere Unternehmen der Halbleiterbranche hat, liegt daran, dass seine Chips in einfacheren Produkten (z.B. Kühlschrank) zum Einsatz kommen. Das Innovationstempo ist bei diesen 8-Bit-Mikrokontrollern niedriger und die Lebenszeit länger. Wir erhöhen die Sicherheit trotz des guten Abschneidens in der Krise nicht auf A, weil Elektronikartikel zu einer höheren Komplexität tendieren und 16 und 32Bit Kontroller erfordern. Das 16 und 32-BitGeschäftsfeld wächst zwar schnell, macht aber erst einen geringen Teil des Umsatzes aus.

Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”

Analyse vom 2010-05-17

Microchips Umsätze konnten im 4. Quartal in allen Geschäftssparten und Absatzmärkten im Zuge der wirtschaftlichen Erholung zulegen, auch weil der Konzern über einen sehr breit gestreuten Kundenkreis verfügt. Unterm Strich legte der Umsatz sequenziell um 11% zu, die Bruttomarge wurde auf 61% gesteigert und der Gewinn konnte infolge der Verbesserung der Profitabilität um 9% erhöht werden. Insbesondere bei den technisch anspruchsvolleren 16-Bit und 32-Bit Mikrokontrollern verzeichnete der Konzern ein hohes Wachstum – ein gutes Zeichen für die langfristige Entwicklung. Microchip hat bei den 8-Bit Kontrollern eine herausragende Marktposition inne, wie sich auch an der Profitabilität ablesen lässt. Bei den höherwertigen Einheiten hinkt man der Konkurrenz allerdings hinterher. Die Quartalsdividende betrug 0,342 Cent pro Aktie und bietet dem Anleger aufs Jahr hochgerechnet eine attraktive Dividendenrendite von 4,7% zum aktuellen Kurs. Zu Beginn des 1. Quartals haben die Auftragsbücher des Konzerns ein Rekordniveau erreicht, sodass CEO Sanghi mit einem weiteren Umsatzanstieg von 8% auf 300 Mio $ unter Ausklammerung der im April vollzogenen Akquisition von Silicon Storage Technology (SST) ausgeht. Durch die Übernahme gewinnt man Zugang zu SSTs Flash Technologie, die für höherwertige Kontroller von strategischer Bedeutung ist und mit dazu beitragen soll, noch profitabler zu werden. Die guten Aussichten könnten durch die angespannte Lage in Europa getrübt werden.

Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”

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