Analyse vom 2011-02-14

British Land konnte an die guten Ergebnisse des Geschäftsjahresstartes anknüpfen. Im 1. Halbjahr per Ende September 2010 erzielte der Konzern einen Gewinn von 138 Mio £. Bereinigt um einen Sondergewinn aus der Auflösung von Rückstellungen im V orjahr entsprach das einem Plus von 12%. Nicht-zahlungswirksame Bewertungsänderungen im Immobilienportfolio sind in dieser Rechnung ausgeklammert. Hier konnten im Gegensatz zum Vorjahr Buchgewinne realisiert werden, was zu einem Nettogewinn von 339 Mio £ (Vorjahr: -112 Mio £) führte. Der Nettoanlagewert stieg gegenüber dem Wert zum Geschäftsjahresbeginn um 4% auf rund 525 p pro Anteilsschein. Im Segment Büroimmobilien konnte die Leerstandsquote auf 3,1% reduziert werden. Bei den Einzelhandelsimmobilien blieb die Quote mit 1,2% auf einem niedrigen Niveau. Mit einem prozentualen Anteil von zwei Dritteln am Gesamtportfolio bleiben die vergleichsweise wenig konjunkturanfälligen Einzelhandelsimmobilien der Hauptfokus des Unternehmens. Angesichts des begrenzten Angebots an Büroimmobilien in den Toplagen Londons gewinnen die Büromärkte aber wieder an Attraktivität. British Land partizipiert derzeit an der Entwicklung eines Büroimmobilienkomplexes im Wert von insgesamt 1,5 Mrd £. British Land ist dank des robusten Cashflows und der hohen Eigenkapitalquote solide aufgestellt.

Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”

Analyse vom 2010-08-16

British Land hat dank Aufwertungen im Immobilienbestand ein Konzernergebnis von 1,1 Mrd £ im Geschäftsjahr 2009 erzielt und damit die Krise hinter sich gelassen. Der Nettoanlagewert (NAV) legte um 27% auf 504 p je Aktie zu. Im 1. Quartal per Ende Mai kletterte der NAV weiter auf 515 p je Aktie. Damit hat sich das NAV-Wachstum wie erwartet verlangsamt, da dieses Jahr nicht mehr vom niedrigen Krisenniveau geprägt ist. Der Aktienmarkt quittierte die Quartalszahlen mit einem Kursminus von 2,8%. Dabei lässt sich die Wachstumsrate des NAV von 2,2% gegenüber dem Vorquartal auf rund 9% für das Gesamtjahr hochrechnen, was immer noch einen guten Wert darstellt. Bei den Büroimmobilien sank der Leerstand deutlich auf 3,4%. Für die Einzelhandelsimmobilien meldete British Land einen gleichbleibend niedrigen Leerstand von 1,4%. Insgesamt waren die Immobilien zu 97,8% ausgelastet. Die Mieteinnahmen waren zwar auf dem Rückmarsch, was jedoch auf den V erkauf von Immobilien, nicht auf Kündigungen oder Mietpreissenkungen zurückzuführen war. Demgegenüber steht eine steigende Anzahl von Zukäufen und Projektentwicklungen. Laut Firmenchef Chris Grigg verfügt British Land über ein starkes Immobilien-Portfolio mit unverändert guten Langfristperspektiven. Auch wir sind langfristig optimistisch für den Londoner Immobilienmarkt (vgl. Branchenbericht).

Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”

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