AMD Aktie
Analyse vom 2010-11-15
Laut Aussage der DBAG berichten die meisten Portfoliounternehmen, dass ihre Erwartungen für das laufende Jahr erfüllt oder sogar übertroffen werden. Die insgesamt erfreuliche Geschäftslage hat sich positiv in der Bilanzbewertung niedergeschlagen. Das Konzernergebnis lag mit 21,7 Mio € nach 9 Monaten bereits über dem Gewinn des gesamten V orjahres. Der Buchwert je Aktie kletterte gegenüber dem Stand zu Beginn des Geschäftsjahres um 9% auf 19,53 €. Mit flüssigen Mitteln von über 150 Mio € in der eigenen Bilanz und zusätzlichen 240 Mio € abrufbaren Mitteln aus Parallelfonds ist die DBAG bestens positioniert, um Investitionsmöglichkeiten wahrzunehmen. Im Juni meldete das Unternehmen den Einstieg in die FDGGruppe. FDG (France Distribution Gestion) beliefert in Frankreich Supermärkte mit Warengruppen, die nicht zu ihren Kernsortimenten zählen. Die Firma kontrolliert die Beschaffungskette, verpackt die Produkte und managt die Logistik. Seit diesem Jahr bietet die DBAG als Ergänzung zum Buy-out-Geschäft (Erwerb der Mehrheit an Unternehmen durch Finanzinvestoren und das Management) auch Wachstumsfinanzierungen in Form von Eigenkapitalbeteiligungen an. Das Angebot ist auf eine hohe Zahl von Anfragen aus dem deutschen Mittelstand gestoßen. Angesichts der positiven Signale aus der Wirtschaft und der guten V erfassung an den Börsen dürfte der Buchwert weiter angestiegen sein. Mit einem Aktienkurs, der nur leicht über dem Buchwert per Ende Juli liegt, ist die DBAG moderat bewertet.
Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”
Analyse vom 2010-05-17
Die DBAG ist mit schwarzen Zahlen und einem Anstieg des Buchwerts pro Aktie in das Geschäftsjahr 2010 gestartet. Im 1. Quartal erzielte das Unternehmen einen Gewinn von 9,3 Mio €. Der Buchwert je Aktie stieg im Vergleich zum 4. Quartal um rund 4% auf 19,61 €. Damit hat die DBAG nahtlos an das gute Schlussquartal angeknüpft. Dieses war von einer Rückkehr in die Gewinnzone und einem deutlichen Anstieg des Buchwerts gekennzeichnet. Da die Beteiligungen zu Marktwerten bilanziert werden, ist der Buchwert ein guter Maßstab für den inneren Wert des Unternehmens. In den letzten 6 Monaten (vgl. AA vom November 2009) ist der Buchwert pro Aktie bereits um rund 10% gewachsen. Dieser dürfte zudem gut nach unten abgesichert sein. Per Ende des 1. Quartals verfügte die DBAG über kurzfristig verfügbare Geldmittel von rund 164 Mio €. Damit ist der Buchwert zu gut 60% durch Liquidität unterlegt. Diese begrenzt jedoch auch das Wertsteigerungs- und Ergebnispotenzial des Unternehmens. Laut Vorstandschef von Hodenberg sei dennoch die Basis für Wertsteigerungen im Portfolio gegeben. Ob sich die wirtschaftliche Erholung auch weiterhin in einer steigenden Bewertung der Beteiligungen niederschlagen wird, will das Unternehmen aufgrund der Unwägbarkeiten am Kapitalmarkt nicht voraussagen.
Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”
