Alcatel Aktie
Analyse vom
Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”
Analyse vom 2011-04-05
Alcatel-Lucents (AL) Geschäftslage hat im 4. Quartal 2010 an Momentum gewonnen und konnte unsere Erwartungen übertreffen. Der Konzern ist in allen Geschäftssegmenten deutlich gewachsen. Wachstumstreiber war die Netzwerksparte, die ihre Umsätze gegenüber dem Vorjahr um 31% steigern konnte. Sämtliche Absatzmärkte profitierten von der anziehenden Nachfrage. Die Restrukturierungsmaßnahmen scheinen sich auszuzahlen. Die Profitabilität wurde gesteigert. Ein hohes Risiko stellt jedoch weiterhin die Bilanz dar. Gegenüber de vergangenen Jahr zeigt sie sich verbessert, aber die langfristigen Schulden und Pensionsverpflichtungen sind gravierend. Sie belaufen sich auf rund 9 Mrd €. Die jährlichen Zinszahlungen betragen 313 Mio €. Sollte AL in Zukunft nicht an das 4. Quartal anknüpfen können, wo der Konzern einen operativen Cashflow von 549 Mio € generieren konnte, wären wertvernichtende Finanzierungsmaßnahmen notwendig. Rund 5 Jahre nach dem Zusammenschluss von Alcatel und Lucent, der von aufwendigen Restrukturierungs- und Integrationsprozessen geprägt war, gibt es erste Anzeichen dafür, dass die beiden Firmen als Einheit funktionieren können. Das Management geht davon aus, 2011 schneller als der Telekomausrüstermarkt wachsen zu können. Die Profitabilität soll signifikant gesteigert werden. Eine um Einmaleffekte bereinigte operative Marge von 5% wird erwartet. Das 4. Quartal gibt Anlass zur Hoffnung, dass AL von dem wachsenden Bedarf an 3G-Netzwerken und dem Aufbau von 4GNetzwerken profitieren kann.
Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”
