Analyse vom 2011-02-14

K&B macht immer größere Fortschritte. In den ersten 9 Monaten stieg der Umsatz um 4,7%. Gleichzeitig legten die Bestellungen dank der hohen Auslandsnachfrage um 47% auf 1 Mrd € zu. Die Exportquote liegt bereits bei 88%. Dennoch schrieb der Konzern noch rote Zahlen. Der Gewinn von 11,1 Mio € schon im 3. Quartal signalisiert jedoch einen starken Jahresendspurt. Denn das 4. Quartal ist traditionell das stärkste. Jedenfalls hat K&B seine Ziele für 2010 bestätigt: Einen Umsatz von mehr als 1,1 Mrd € sowie eine deutliche Steigerung des im Vorjahr erzielten Vorsteuerergebnisses von 2,7 Mio €. Möglich ist auch die Wiederaufnahme der Dividendenzahlung. Der Auftragsbestand von 564,1 Mio € lastet die Kapazitäten auch im laufenden Jahr gut aus. K&B hat mit seinen Druckmaschinen vor allem in den Schwellenländern Asiens, Afrikas und Lateinamerikas großen Erfolg, geht aber davon aus, dass die Nachfrage auch in den klassischen Absatzmärkten Europa und Nordamerika anziehen wird. Dort ist der Ersatzund Modernisierungsbedarf deutlich gestiegen. Denn der intensive Preiskampf erfordert Investitionen in neueste Technik, um die Effizienz zu erhöhen. Der Konzern hat die Krise gut überstanden. Konsequentes Kostenmanagement, Selektion bei den Aufträgen sowie die Fokussierung auf hochmargige Nischenmärkte wie Sicherheitsdruck und UV-Offset auf Datenträgern sprechen für K&B. Sorgen bereitet noch die schwache Auslastung im Bereich Rollenoffset.

Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”

Analyse vom 2010-08-16

Der Aufschwung in der Druckindustrie kommt für K&B schneller als erwartet. Dank der hohen Nachfrage aus Asien stieg der Auftragseingang im 1. Halbjahr um 39% auf 679 Mio €. Auch der Auftragsbestand legte gegenüber dem Jahresende 2009 deutlich auf 541 Mio € zu. Der Umsatz wuchs um 4,5% und der V erlust hat sich mehr als halbiert. Beide Sparten trugen zum Wachstum bei. Zurückzuführen sind die guten Zahlen auf ein starkes 2. Quartal mit einem 13%igen Umsatzzuwachs und einem ausgeglichenen Nettoergebnis. Der operative Cashflow fiel wegen höherer V orräte noch negativ aus. Im Zuge weiter steigender Umsätze dürfte diese Kennzahl in den kommenden Monaten aber ins Positive drehen. Immerhin ist in der Druckindustrie das 2. Halbjahr traditionell das stärkere. Die Momentaufnahme beim operativen Cashflow wird zudem durch liquide Mittel von aktuell 46 Mio €, eine positive Nettofinanzposition und ausreichende Kreditlinien von 100 Mio € relativiert. Für das Gesamtjahr hat der Konzern einen Umsatz von mehr als 1,1 Mrd € sowie ein höheres Vorsteuerergebnis in Aussicht gestellt. Konkreter wurde K&B aber nicht. Langfristig wird der Markt für Druckmaschinen um ein Viertel schrumpfen. Bei seiner Suche nach einem neuen Standbein außerhalb des Kerngeschäfts ist das Management aber noch nicht vorangekommen. Dennoch hält K&B an seinem Ziel fest, neben der Drucktechnik ein weiteres Geschäftsfeld mit guten Wachstums- und Ertragsaussichten aufzubauen.

Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”

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