SGL Carbon Aktie
Analyse vom 2011-03-14
Die überraschend schnelle Erholung der Werbemärkte und ein gutes Weihnachtsgeschäft haben ProSiebenSat.1 zu einem Gewinnsprung verholfen. Gegenüber dem Vorjahr konnte der Konzern seinen Gewinn mehr als verdoppeln. Der Umsatz stieg um 8,7% auf 3 Mrd €. Erstmals seit 2 Jahren wird auf die V orzugsaktien wieder eine überraschend hohe Dividende von 1,14 € (V orjahr 2 Ct) gezahlt. Eventuell ein strategischer Zug, um sich für Investoren zu empfehlen und einen zweiten Börsengang vorzubereiten. Es verdichten sich die Anzeichen, dass die Finanzinvestoren, Permira und KKR, ihre Anteile nach den starken Kursgewinnen veräußern wollen. Sie kontrollieren 88% der Stammaktien. Bis dato notieren nur die V orzugsaktien an der Börse. Wir würden das Ausscheiden begrüßen, da die beiden Firmen kein langfristiges Interesse an ProSiebenSat.1 haben und dem Sender viel Liquidität entzogen haben. 2007 hatten sie die Kontrolle über den Sender erworben und ihm 3 Mrd € Schulden aufgeladen. Der Verkauf der Geschäfte in Belgien, den Niederlanden und Nordeuropa wäre ein möglicher nächster Schritt, um die Schulden zu reduzieren und die Bilanz für einen möglichen Börsengang aufzubessern. Bei der Erschließung neuer Erlösquellen denkt der Konzern über einen Kanal für ältere Menschen und einen Comedy Bezahlsender nach. Zumindest Letzteres sehen wir kritisch. Pay-TV ist bislang in Deutschland keine Erfolgsgeschichte. Dank der guten Konjunktur in Deutschland rechnet CEO Ebeling für 2011 mit weiter wachsenden Umsätzen und Ergebnissen.
Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”
Analyse vom 2010-09-13
Die überraschend starke wirtschaftliche Erholung in Deutschland, dem wichtigsten Markt von ProSiebenSat.1, spiegelt sich auch im TVWerbemarkt wider. Laut Nielsen Media Research waren die TV-Werbeinvestitionen im 1. Halbjahr 2010 um 15% höher als in der Vorjahresperiode. Dieses Wachstum hat der Konzern sogar übertroffen und konnte seine TVWerbeeinnahmen, die wichtigste Einkommensquelle, um 16% auf 2,16 Mrd € steigern. Entsprechend dynamisch verlief das Umsatzund Gewinnwachstum mit Zuwachsraten gegenüber dem Vorjahr von 19,2 respektive 118%. Das überproportionale Ergebniswachstum resultiert daraus, dass die operativen Kosten konstant blieben. Nachhaltiges profitables Wachstum will der Konzern durch konsequentes Kostenmanagement, die Kapitalisierung der starken Performance im Zuschauermarkt (Marktanteil von 29,5%; Werbemarktanteil sogar 43,1%) und die Diversifizierung in Bereiche außerhalb des TV-Werbeerlösmodells erreichen. Einen wichtigen Schritt in Richtung Effizienzsteigerung wurde mit dem Verkauf des defizitären Nachrichtensenders N24 gemacht, der sich aber erst ab 2011 in höheren Margen niederschlägt. Für die 2. Jahreshälfte wird sowohl für die deutschen als auch die internationalen Märkte, in denen ProSiebenSat.1 tätig ist, mit einer anhaltend positiven Entwicklung des Werbeklimas gerechnet.
Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”
