Aareal Bank AG Aktie
Analyse vom
Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”
Analyse vom 2011-04-05
Das Jahr 2010 verlief für Hannover Rück trotz der hohen Zahl an Naturkatastrophen erfreulich. Mit einem Jahresüberschuss von 749 Mio€ wurde das Rekordergebnis aus 2009 übertroffen, obwohl dieses durch Sonderfaktoren begünstigt war. Ohne den Einmaleffekt aus dem V orjahr wäre der Gewinn um 25% gestiegen. Die Eigenkapitalrendite lag mit rund 17% auf einem ansprechenden Niveau, obwohl die Eigenkapitalbasis nochmals kräftig auf 4,5 Mrd € zulegte. Vorstand und Aufsichtsrat schlagen der HV eine Erhöhung der Dividende auf 2,30 € vor. In der Schaden-Rückversicherung fiel die Vertragserneuerungsrunde zum 1. Januar 2011 besser als erwartet aus. In der Personen-Rückversicherung rechnet Hannover Rück in diesem Jahr mit prozentual zweistelligen Zuwächsen der Prämieneinnahmen. Das Gewinnziel von 650 Mio € kann nach dem Erdbeben und dem Tsunami in Japan allerdings nicht aufrecht erhalten werden. Die Schadenbelastungen aus der verheerenden Katastrophe in Japan werden sich nach vorläufigen Schätzungen des Unternehmens auf 250 Mio € belaufen. Damit dürften die Preise für Neuverträge weiter zulegen. Für Hannover Rück spricht neben der erfreulichen Entwicklung bei den Fundamentaldaten die günstige Börsenbewertung. Das Unternehmen kostet derzeit kaum mehr als das bilanzielle Eigenkapital. Angesichts der guten Eigenkapitalrendite wäre ein Kurs-Buchwert-Verhältnis von deutlich über 1 gerechtfertigt.
Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”
