DuPont Aktie
Analyse vom 2011-01-17
Bei SGL Carbon laufen die Geschäfte besser als erwartet. In den ersten 9 Monaten 2010 stieg der Umsatz um 12%. Dabei legte das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) um 23% zu. Das Unternehmen war lediglich von einem leichten Umsatzplus und einem EBIT auf Vorjahreshöhe ausgegangen. Die erfreuliche Entwicklung war auf ein verbessertes konjunkturelles Umfeld zurückzuführen. Mit dem Ende des Lagerabbaus und der höheren Auslastung in der Stahlindustrie zog die Nachfrage nach Graphitelektroden deutlich an. Im 3. Quartal beschleunigte sich das Umsatzwachstum auf 16%. Das EBIT wurde um 48% gesteigert. Der Ausblick bleibt grundsätzlich positiv. Im Zuge der besseren Auftragslage und Auslastung der Werke dürften Umsatz und Gewinn weiter zunehmen. Die globale wirtschaftliche Entwicklung ist zwar von Unsicherheiten geprägt. SGL ist dennoch überzeugt, dass die Wachstumstrends für das eigene Geschäft intakt sind. Für das laufende Jahr stellt das Unternehmen eine EBIT-Verbesserung von 40 bis 50% im V ergleich zum Niveau des Jahres 2009 (110 Mio €) in Aussicht. Gegenüber dem für 2010 prognostizierten EBIT von 130 Mio € entspricht das einem Wachstum von 18 bis 27%. Mit einem 2011-er KGV von rund 26 ist SGL Carbon immer noch teuer. Aufgrund der Überbewertung reduzierten wir die Timing-Einstufung auf unterdurchschnittlich.
Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”
Analyse vom 2010-07-19
SGL Carbon lag im 1. Quartal 2010 im Rahmen der Erwartungen. Das Unternehmen erzielte zwar ein leichtes Umsatzplus, verdiente mit rund 26 Mio € vor Zinsen und Steuern jedoch 12% weniger als in der V orjahresperiode. Aufgrund von gesunkenen Sonderaufwendungen im Zusammenhang mit negativen Währungseffekten lag der Nettogewinn mit rund 9 Mio € leicht über dem V orjahresniveau. In Anbetracht der Tatsache, dass das 1. Quartal traditionell das schwächste ist, stellen die Ergebnisse laut Konzernchef Koehler einen vielversprechenden Start in das neue Geschäftsjahr dar. Dieses soll wie bereits angekündigt ein Übergangsjahr werden. Der Konzernumsatz wird leicht über dem Wert des Vorjahres erwartet. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Sonderfaktoren soll nahe am Vorjahresniveau von 110 Mio € liegen. Sonderabschreibungen wie in 2009 sind in diesem Jahr nicht zu erwarten. Damit dürfte SGL wieder schwarze Zahlen schreiben. Wir schätzen das Nettoergebnis auf rund 39 Mio €. Der Geschäftsausblick auf die kommenden Jahre ist grundsätzlich positiv. In 2011 will SGL im Zuge einer sich weiter erholenden Weltwirtschaft eine deutlich zweistellige Ergebnissteigerung erzielen. Auch langfristig ist aufgrund der positiven Signale aus der Wirtschaft, der spätzyklischen Natur des Geschäfts und der hohen Zyklik von deutlich höheren Erträgen auszugehen. Mit einem KGV von rund 17 auf Basis unserer Gewinnschätzung für 2012-2014 erscheint die Aktie aber immer noch teuer.
Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”
