Analyse vom

Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”

Analyse vom 2011-04-05

Die DP profitiert vom weltweiten Wachstum und hat gute Zahlen vorgelegt. Eine wirkliche Überraschung ist das nicht. Das operative Ergebnis fiel mit 2,2 Mrd € allerdings höher aus als erwartet – obwohl der Konzern die Prognose im Laufe des Jahres 2010 bereits schon einmal nach oben korrigierte. Die Zahlen sind gut. Doch bei genauer Analyse zeigen sich auch Schönheitsfehler, die die steigenden Umsatzzahlen auf den ersten Blick kaschieren. Wettwerber konnten in einigen Segmenten deutlich stärker zulegen. V or allem die Speditionssparte der DP wächst zwar solide, aber nicht genügend. Das dürfte auch der Hauptgrund für das vorzeitige Ende von Vorstand Hermann Ude sein, der überraschend seinen Hut nehmen musste. V or allem Konkurrent K&N macht der DP vor, wie man das Speditionsgeschäft erfolgreicher voran treibt (siehe Studie 6702). Gemessen in Tonnen, organisierte K&N 25% mehr Güter per Luftfracht als die Post-Tochter DHL, die auf ein Plus von 19% kam. Im traditionell starken Kerngeschäft Seefracht konnte K&N gar um 16% zulegen. DHL erreichte magere 6% mehr Transportvolumen. Damit dürfte der Konzern nicht einmal den Branchenschnitt erreicht haben. Auch DB Schenker schnitt nach vorläufigen Ergebnissen zumindest in der Seefracht deutlich besser ab als die DP. Postchef Appel gab zu, dass er auch mit der Marge noch nicht wirklich zufrieden ist. Ähnlich äußerte er sich zum Geschäft mit der Lagerhaltung.

Mit freundlicher Genehmigung der Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG und “Die Aktien Analyse.”

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